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嘉里物流沿一带一路扩张

放大字体  缩小字体 澳门英皇官网平台:2018-06-05  澳门英皇官网注册次数:84
 大中华及东盟领先的第三方物流公司:嘉里物流提供综合物流、国际货运代 理及供应链解决方案。

  拥有横跨六大洲、覆盖逾 50 个国家的全球网络。 电子商贸带动东盟业务高增长:集团正在东盟建立跨境快递服务网络,已在泰 国、马来西亚、印尼、越南等地有业务。目前泰国业务最成功(集团目前持股 63%,上月转让了 17%股份予曼谷轨道交通系统 BTS Skytrain,成为其唯一 的快递物流合作伙伴),于 17 年录得 1.83 亿港元的净利润(同比增长 138%)。

  捕捉一带一路机遇:过去一年,集团致力为 “一带一路” 带来的潜在机遇布局, 拓展网络和服务,将业务伸延至九个中亚国家。 收购以扩张全球网络:集团于最近两周公布了两项收购 - 南非约翰内斯堡的货 运及物流公司 Shipping and Airfreight Services,及总部于米兰的物流公司 Saga Italia。

  在更多国家建立业务及办事处的好处之一,是可绕过代理人,藉 以提高利润率。在 2014-2017 年,集团动用其年度资本支出的 30%-50%进行 收购。尽管其净负债比率一直在上升,但我们认为目前 24%的净负债率仍然 健康,有能力作更多收购。 自有货仓带来优势及升值潜力:集团拥有大中华和东盟最大的仓储资产。以建 筑面积计,该等物业之 51%为自有。

  如此资产拥有模式有几大好处:1)较不 受租金成本上涨影响, 2)令客户感到更稳定、可靠,较易获得客户长期信任, 3)有机会释放土地价值。 集团在香港拥有约 510 万平方尺的投资物业(其中 约 68%的建筑面积于葵涌),于 17 年资产负债表的估值为 85 亿港元(每平 方尺 1,670 港元)。相比之下,近两年一些第三方的葵涌仓库成交价高达每平 方尺 5,000 港元以上。

  估值不高:目前估值为 17 年市盈率 9.2 倍,或 17 年核心市盈率 16.5 倍(撇 除投资物业重估收益),约低于历史平均值一个标准差。派息比率自上市以来 每年都调升,但随着集团继续寻求扩张机会,我们相信在可见将来将保持在核 心盈利的 ~30%。 主要风险: (1) 潜在的环球贸易战;(2) 内地竞争加剧及成本上升。


特别提示:本信息由相关企业自行提供,真实性未证实,仅供参考。请谨慎采用,风险自负。


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